8月25日，央行货币政策司司长孙国峰在国务院政策例行会上表示，要坚持货币政策“三不变”，即：稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。提及未来LPR和贷款利率走势问题，他指出，未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

坚持货币政策“三不变”

《每日经济新闻》记者注意到，继8月17日超额续作7000亿元“麻辣粉”后，央行频频通过逆回购操作向市场投放流动性，且操作量较之前有所增加。具体来看：8月18日，央行开展7天期逆回购操作1000亿元；8月19日、20日，分别开展7天期逆回购操作1500亿元、1600亿元；8月21日，开展2000亿元逆回购操作，其中7天期1500亿元，14天期500亿元；8月24日，开展逆回购操作1600亿元，其中7天期1000亿元，14天期600亿元；8月25日，开展3000亿元逆回购操作，其中7天期2500亿元，14天期500亿元。上述7天期逆回购操作利率均为2.2％，14天期利率均为2.35％，同此前保持了一致。

此外，7月的货币信贷数据保持平稳，是否意味着资金的松紧程度发生了变化？对此，孙国峰表示：“疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受到一些影响，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，那就是三个不变，稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；坚持正常货币政策的决心不变，没有采取零利率甚至负利率，以及量化宽松这样的非常规货币政策，不存在所谓的退出问题。总的来看，这些措施是适度的、精准的，也是有效的。”

央行副行长刘国强表示，下阶段，人民银行、银保监会将继续落实好为市场主体减负等金融支持政策。一是保持流动性合理充裕，不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具的精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。二是提高金融支持政策便利度，支持中小银行运用大数据进行有效银企对接，疏通传导机制，扩大市场主体受益面。深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。三是开展银行不合理和违规收费检查，引导银行通过主动减免服务费用、规范和限制小微企业贷款收费，向实体经济让利。四是防范金融风险，提高银行服务实体经济的可持续性。

将继续深化LPR改革

关于LPR改革和贷款利率走向问题，孙国峰指出，LPR是报价行根据自身对最优质客户实际发放贷款利率的水平，在以中期借贷便利利率为代表的公开市场操作利率基础上加点报出，加点幅度取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。LPR和MLF利率的点差并不完全固定，体现了报价行报价的市场化特征。未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。同时也应当看到，LPR和贷款利率不是简单的对应关系，2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

刘国强表示，经过一年来的持续推动，LPR改革取得一系列成效。一是LPR的市场化程度明显提高。二是LPR已经成为金融机构贷款定价的主要参考。三是货币政策传导效率明显增强，贷款利率实现“两轨并一轨”。四是对存款利率市场化起到了重要的推动作用。五是促进金融结构优化。他指出，总的来看，以LPR改革为办法，促进降低贷款利率的成效显著。下一步，人民银行将按照党中央、国务院的部署，继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨并一轨”。

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